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CNEA国际天然铀价格预测指数(2022年5月)
时间:2022年05月09日 来源:本站 作者:战略研究部 点击量:4829 分享:

2022年5月9日,中国核能行业协会发布第18期“CNEA国际天然铀价格预测指数(2022年5月)”。

一、短期-月度现货价格预测指数(月度更新)

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上期预测结论是:假设未来不发生其他重大突发事件,基于URC的指数平滑模型,预计未来3个月现货价格呈微跌态势,短期波动剧烈,波动区间为45-65美元/磅,45美元支撑位主要考虑俄乌冲突结束,市场紧张情绪有所缓解;65美元阻力位主要考虑俄铀产品被制裁。

4月,俄乌冲突持续处于僵持阶段,欧美对俄罗斯的制裁与俄罗斯的反制裁层出不穷,之前美国要制裁俄原工的消息持续在天然铀市场发酵,天然铀现货价格在本月中旬被推高至63美元/磅,并稳定一周左右;4月21日美国总统拜登签署禁止俄船只驶入美港口的公告,但涉核材料豁免;美联储5月初加息会议渐近,全球金融市场对加息力度预期增加,投资者从股市中抽撤大量资金,波及天然铀市场;4月27日,SPUT投资基金披露此前递交的拟在纽交所上市的申请被拒,并表示短期内不再提起上市申请。整体看,短期内天然铀市场风向有所转变,SPUT投资基金高位采购动力下降,部分卖家降价出售铀产品,现货价格一路回落,4月29日,下降至53美元/磅左右。

影响4月市场的重大事件包括:美国总统签署禁俄船只靠美公告,但涉核材料豁免,变相体现俄铀产品被制裁概率下降;全球股市对美联储加息力度预期增加,短期内规模资金离场,天然铀市场融资能力下降;SPUT投资基金在纽交所上市申请被拒一定程度上影响其后续融资规模。

展望未来,影响后续3个月(2022.5-2022.7)现货价格的因素包括:

俄乌冲突——俄乌冲突已持续两个多月,尽管两国已磋商多轮,但局势仍不明朗。从目前战局发展情况分析,俄罗斯具有较为明显的军事优势,预计5月俄乌冲突有望结束。结合4月美国豁免俄涉核船只靠美的公告,俄铀产品受制裁的概率下降,天然铀市场情绪趋于缓和。

投资基金的采购活动——美联储5月4日加息会议表示,加息50个基点,是时隔22年来最强的加息力度,此外SPUT投资基金上市申请被拒,受双重因素影响,SPUT投资基金规模融资能力减弱,在天然铀市场中采购频率将下降。

欠料供应/尾料再浓缩——随着分离功价格的大涨,之前通过欠料供应/尾料再浓缩的方式可能逐步减弱,转变为过料供应,意味着离心机不仅不会产出天然铀产品,还将采用更多的天然铀产品。

新冠疫情——奥密克戎新变种持续蔓延,天然铀供应端风险持续存在。

综上,展望未来3个月,俄铀产品被制裁预期减弱,美联储加息导致SPUT投资基金的融资速度下降,但同时以欠料供应/尾料再浓缩的方式产出天然铀产品的数量将减少,造成短期供应趋紧。

假设未来不发生其他重大突发事件,基于URC的ARIMA模型,预计未来3个月现货价格呈小幅V型态势,短期波动减弱,波动区间为45-60美元/磅,45美元支撑位主要考虑俄乌冲突结束,SPUT融资能力减弱;60美元阻力位主要考虑俄铀产品被制裁,欠料供应/尾料再浓缩转变为过料供应的速度加快。

二、中长期-年度现货价格预测指数(季度更新)

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一季度发生的影响国际天然铀市场的重大事件包括:

供应方面,哈萨克政局发生动荡,虽然短时间内平息且对哈原工生产未造成重大影响,但其地缘政治问题已引起市场关注;Cameco宣布重启McArthur River项目,预示着铀价下行空间减弱,矿山复产拉开序幕。

需求方面,俄乌两国爆发冲突,俄铀产品可能遭制裁的预期已引发铀价大幅攀升并高位震荡。无论制裁是否发生,长期来看,欧美去俄化将会成为必然,美国上到议员,建议立法授权能源部建立战略天然铀储备,下到核电业主转变风向,从非俄浓缩厂采购分离功/低浓铀;欧洲各国为摆脱对俄罗斯能源的依赖,开始考虑转向核电,法国、英国等诸多国家均表态将大力支持核电发展。

此外,以投资基金为主的金融资本驱动的“二次需求”方面,SPUT投资基金等依然对天然铀市场起到主导作用。但受美联储加息影响,未来融资规模或将有所缩减。预计未来2年内,可能仍会有20-30亿美元(规模约2-3万tU)进入市场,且预计短期内不会销售,过剩库存加速消化,未来几年的铀价将较快震荡上行。

俄乌冲突以及可能的俄铀产品制裁作为助力,或将极大推动在运矿山扩产及闲置产能提前入市,个别低成本新矿山也相继加入,这将对铀价涨幅形成制约。

基于URC自主研发的供需成本模型,与上期相比,整体上调了各年份的铀价。


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